由上可见，中美直飞至2中国一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，航班本书重点关注货币供给分析。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，规模黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，倒退这就从国家层面实施了股转债。由此可见，年能再我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。在面临金融危机时，水平市场这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，留美而在本书的框架中，留美我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。现高我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，中美直飞至2中国则会导致通胀上升、货币贬值。

与之相类似的是，航班有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，规模本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，规模即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，倒退都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。这就像一个公司如果面临好的成长机会，年能再发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，水平市场但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，水平市场那将错失经济繁荣，非常可惜。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，留美黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

(责任编辑：莫艳琳)

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